【策略】有色金属行业2018年度策略:坚定看好基本金属,供需改善助推涨价

    有色金属行业2018年度策略:坚定看好基本金属,供需改善助推涨价

有色金属行业2017年三季度净利润同比大幅增长。

全行业营收达到9813.9亿元,同比增幅24.15%,营业成本8728.0万元,同比增长20.65%,归母净利304.0亿元,同比增幅达到121.4%。有色板块整体盈利能力在去年触底反弹后今年持续高增长,金属价格的全面回暖是主要因素。按产业链来看,矿业企业的业绩改善最为显著,营收受到产品涨价影响,行业整体均达到25%左右的增速,成本方面,矿业企业增速最低,仅为20.7%。毛利和净利增速分别达到70.8%和155.3%,冶炼和加工板块的净利增速分别92.8%和92.2%。

按品种来看,11个子行业中仅磁性材料净利润出现同比负增长,业绩反转最大的是稀土板块,从去年前三季度的亏损2.1亿到今年前三季度净利11.0亿元。其次是小金属、非金属新材、钨等板块。

价格高位有望维持,选择供需格局持续向好的品种。

2016年初至今,所有基本金属价格均实现上涨,其中锌价涨幅最高,达到98.1%,铝价涨幅最低,上涨38.9%,其余四大金属涨幅均在50%左右。小金属中,铬、锗、铼和铌的价格相比2016年初有所下降;而2017年初至今,价格下降的小金属有三个,分别是镁、电解锰和铼。我们预计在全球经济持续复苏的大环境下,有色金属的整体需求将持续提升,相应地金属价格在需求端将获得支撑。

供需格局持续向好的金属品种,价格有望持续上涨,一方面可能是供给出现短缺,而需求平稳增长;另一方面,行业需求的增长有可能引发供需失衡从而导致价格上涨。我们重点推荐的品种是铜、锌、铝和镁金属。

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